“白銀時(shí)代”到來，地產(chǎn)開發(fā)進(jìn)入后房地產(chǎn)時(shí)代，持續(xù)幾十年浩浩蕩蕩的房地產(chǎn)開發(fā)過后，數(shù)量眾多的存量物業(yè)開始為資本帶來更多想象。

以地產(chǎn)開發(fā)商更名和轉(zhuǎn)型為例，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開始更多地標(biāo)榜自身為“運(yùn)營(yíng)商”而非“”。而撕開物業(yè)管理的一角，2018年一個(gè)重要的行業(yè)現(xiàn)象是，房地產(chǎn)商將旗下物業(yè)板塊公司分拆獨(dú)立上市，成為行業(yè)的一個(gè)明顯趨勢(shì)。

直至進(jìn)入2019年，還有房地產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)不斷向港交所提交物業(yè)公司上市申請(qǐng)。顯然，行業(yè)變得“激蕩”，也通過物業(yè)公司頻繁的收并購展現(xiàn)出來。據(jù)了解，自2015年以來，物業(yè)服務(wù)企業(yè)之間的兼并、收購就不斷上演，在2015年物業(yè)公司收并購達(dá)到高潮的時(shí)期，甚至超過200家。

從觀點(diǎn)指數(shù)所研究樣本企業(yè)來看，綜合物業(yè)服務(wù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)、管理、品牌、創(chuàng)新以及人氣等各項(xiàng)指標(biāo)和能力所評(píng)比出的TOP30物業(yè)服務(wù)企業(yè)，部分頭部企業(yè)的物業(yè)管理面積已接近6億平方米。

值得一提的是，這些頭部物業(yè)企業(yè)中大部分就有房地產(chǎn)開發(fā)背景，以榜單中十的物業(yè)服務(wù)公司為例，幾乎沒有哪家企業(yè)是獨(dú)立的第三方。而即便把這份名單擴(kuò)展至前三十，沒有房地產(chǎn)開發(fā)背景的物業(yè)企業(yè)也。

另外從營(yíng)業(yè)收入方面來看，已有頭部物業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收超過百億，而與之形成對(duì)比的是，部分物業(yè)企業(yè)營(yíng)收還未達(dá)兩位數(shù)。依靠關(guān)聯(lián)方的擴(kuò)張，物業(yè)服務(wù)企業(yè)開始展現(xiàn)出像房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)近年來的規(guī)模增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，頭部企業(yè)各方面能力開始實(shí)現(xiàn)超越。

而綜合幾方面財(cái)務(wù)指標(biāo)，毛利率是物業(yè)服務(wù)企業(yè)普遍表現(xiàn)較好的一項(xiàng)，一些即使在規(guī)模上尚未形成優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，在這方面也保持較好，反而個(gè)別頭部企業(yè)在對(duì)于企業(yè)營(yíng)業(yè)成本的控制上略遜。

顯然，行業(yè)集中度不斷提升，許多背靠房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的物業(yè)服務(wù)公司變得更具優(yōu)勢(shì)。另一方面，僅依靠提供傳統(tǒng)基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)，已不能滿足物業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)力的需要。物業(yè)服務(wù)企業(yè)不斷探索增值業(yè)務(wù)，以尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這一切，都讓物業(yè)服務(wù)行業(yè)變得更具想象。

存量風(fēng)口與物業(yè)

物業(yè)服務(wù)行業(yè)作為后房地產(chǎn)時(shí)代的藍(lán)海，在房地產(chǎn)開發(fā)開始放緩甚至停滯的情況下，被認(rèn)為是資本、特別是房地產(chǎn)開發(fā)商尋求增長(zhǎng)極的新支點(diǎn)。

根據(jù)國(guó)家公布數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)商品房銷售面積171654萬平方米，同比2017年增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)，增速同比回落6.4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，從房屋竣工面積上看，2018年1-12月，全國(guó)實(shí)現(xiàn)的房屋竣工面積93550萬平方米，相比2017年下降7.8%，下降幅度比2017年擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，行業(yè)現(xiàn)階段的眾多現(xiàn)象表明，經(jīng)過二三十年開發(fā)，我國(guó)增量房市場(chǎng)已經(jīng)逐漸見頂，增量房開發(fā)開始陷入瓶頸，“白銀時(shí)代”到來已成為房地產(chǎn)行業(yè)的普遍共識(shí)。另一方面，經(jīng)過了幾十年的開發(fā)，國(guó)內(nèi)存量房市場(chǎng)卻開始展現(xiàn)出的前景。

與此同時(shí)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率在2017年為58.52%，預(yù)計(jì)在2020年，國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化率將達(dá)到60%，還在持續(xù)推進(jìn)的城鎮(zhèn)化率也被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)物業(yè)管理行業(yè)的利好因素之一。

中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)披露的一項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，到2018年末，僅在住宅市場(chǎng)方面，全國(guó)城鎮(zhèn)實(shí)有的住宅面積就達(dá)到203.25億平方米，而如果按照80平方米每套的城鎮(zhèn)家庭住房建筑面積計(jì)算，至去年末，全國(guó)城鎮(zhèn)存量住宅套數(shù)達(dá)到25406萬套。而預(yù)計(jì)到2020年，全國(guó)實(shí)有的住宅面積將達(dá)到221.21億平方米，全國(guó)城鎮(zhèn)存量住宅套數(shù)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加到27652萬套。

一個(gè)事實(shí)是，根據(jù)物業(yè)管理行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的報(bào)告顯示，目前，我國(guó)物業(yè)管理行業(yè)面積就已經(jīng)達(dá)到約246.65億平方米，行業(yè)面積復(fù)合增長(zhǎng)率12.01%；與此同時(shí)，數(shù)據(jù)指出全國(guó)物業(yè)管理行業(yè)所實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入已超過6000億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)13.66%。

公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)也顯示，我國(guó)物業(yè)行業(yè)到2030年潛在的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1.3萬億元，也就是說，按照這個(gè)規(guī)模增長(zhǎng)，僅至2030年我國(guó)物業(yè)管理行業(yè)就有超過兩倍的增長(zhǎng)空間。以上這些數(shù)據(jù)表明，我國(guó)物業(yè)管理行業(yè)的市場(chǎng)在逐年增長(zhǎng)，行業(yè)待挖掘的空間巨大。

在消費(fèi)升級(jí)、存量物業(yè)面積持續(xù)增長(zhǎng)的背景之下，國(guó)內(nèi)許多行業(yè)人士認(rèn)為，未來5年將是中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)的機(jī)遇和窗口期。數(shù)量巨大的存量物業(yè)亟需物業(yè)服務(wù)企業(yè)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)公司的管理，而毫無疑問的是，將來在規(guī)模和口碑上具雙重優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將更能占據(jù)行業(yè)的上風(fēng)口。

從近兩年公開的數(shù)據(jù)來看，為搶占物業(yè)服務(wù)市場(chǎng)這座“橋頭堡”，同時(shí)為配合從“資產(chǎn)”到“資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商”身份的轉(zhuǎn)換，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不惜紛紛著手分拆旗下物業(yè)服務(wù)公司上市，將其盡早地推向資本市場(chǎng)。

據(jù)觀點(diǎn)指數(shù)不統(tǒng)計(jì)，自2014年內(nèi)地赴港上市物業(yè)公司彩生活登陸資本市場(chǎng)以來，至2017年，分別就有中海物業(yè)、中奧到家、綠城服務(wù)、祈福生活服務(wù)、浦江中國(guó)陸續(xù)走向了資本市場(chǎng)。

2018年，物業(yè)企業(yè)尋求上市更是達(dá)到了高潮，期間除了南都物業(yè)趕赴上交所上市，雅生活服務(wù)、碧桂園服務(wù)、新城悅、佳兆業(yè)物業(yè)、永升生活服務(wù)紛紛從房地產(chǎn)母公司中分拆出來登陸香港資本市場(chǎng)。

除此以外，大部分物業(yè)企業(yè)還把在新三板上市作為登陸A股和港股的跳板，如果算上近年在新三板上市的企業(yè)，登陸資本市場(chǎng)物業(yè)公司的數(shù)量則更多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016、2017年，物業(yè)公司在新三板上市的企業(yè)分別達(dá)24家、23家，至2018年，除去已摘牌企業(yè)，新三板掛牌物業(yè)企業(yè)共50余家。

物業(yè)并購潮與規(guī)模賽跑

雖然尋求上市的物業(yè)服務(wù)企業(yè)在不斷增多，但值得注意的一個(gè)現(xiàn)象是，與房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)銷售占據(jù)了近70%的相比，目前物業(yè)行業(yè)的集中度仍處于較低水平，行業(yè)收并購和洗牌仍處于初始階段，頭部企業(yè)的規(guī)模在持續(xù)增長(zhǎng)。

據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)披露的一項(xiàng)數(shù)據(jù)，目前整個(gè)物業(yè)服務(wù)行業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到11.8萬家，而在現(xiàn)時(shí)國(guó)內(nèi)物業(yè)管理行業(yè)246.65億平方米的管理面積中，頭部物業(yè)服務(wù)企業(yè)所占管理面積規(guī)模仍然較少。

與此同時(shí)，在觀點(diǎn)指數(shù)所研究的樣本企業(yè)里面，0物業(yè)服務(wù)企業(yè)管理面積占TOP30管理面積比例超過60%。值得注意的一點(diǎn)，行業(yè)數(shù)據(jù)所反映出的一個(gè)變化是，管理面積在規(guī)模以上的物業(yè)管理企業(yè)數(shù)量在持續(xù)增長(zhǎng)。此外在營(yíng)業(yè)收入方面，這些頭部物業(yè)公司也逐漸表現(xiàn)出向規(guī)模以上收入靠近的態(tài)勢(shì)，物業(yè)管理行業(yè)集中度還在持續(xù)推進(jìn)。

近年的公開數(shù)據(jù)顯示，收并購成為了物業(yè)企業(yè)快速提升規(guī)模的一個(gè)重要手段。據(jù)了解，2017年以來，部分主要物業(yè)公司典型的收并購就達(dá)到30余宗。進(jìn)入今年以來，雅生活服務(wù)還先后擬收購青島、哈爾濱兩家物業(yè)公司股權(quán)。

研究機(jī)構(gòu)披露更早的數(shù)據(jù)則指出，在2015-2016年，物業(yè)行業(yè)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)到的企業(yè)收購數(shù)量總計(jì)超過300家，累計(jì)收購的物業(yè)管理面積逾6.2億平方米。在收并購頻繁發(fā)生的2015年，物業(yè)企業(yè)收購的物業(yè)服務(wù)公司就超過200家。

一方面，物業(yè)企業(yè)熱衷于收并購，是因?yàn)槭詹①徔梢允构疽?guī)模版圖在短時(shí)間內(nèi)得到快速的擴(kuò)張；另一方面，這種以資金為優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)張方式對(duì)物業(yè)企業(yè)品牌度的要求相對(duì)較低，這一定程度上降低了物業(yè)企業(yè)獲得新增項(xiàng)目的門檻，因而一部分物業(yè)企業(yè)在發(fā)展前期往往依靠收并購發(fā)展規(guī)模。

值得一提的是，隨著越來越多房地產(chǎn)開發(fā)公司分拆物業(yè)企業(yè)上市，物業(yè)服務(wù)企業(yè)依靠關(guān)聯(lián)方開發(fā)獲得管理面積變得比收并購更為重要。據(jù)了解，在管理面積排名靠前的物業(yè)服務(wù)企業(yè)中，有超過90%的企業(yè)就有著房地產(chǎn)開發(fā)的背景。

與此同時(shí)，行業(yè)研究數(shù)據(jù)也表明，即使關(guān)聯(lián)方開發(fā)項(xiàng)目占比在減弱，那些具有開發(fā)背景的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，其管理面積中大部分仍是通過房地產(chǎn)開發(fā)母公司開發(fā)的物業(yè)而來。

除此以外，除了收并購和依靠關(guān)聯(lián)方兩種方式擴(kuò)張物業(yè)管理規(guī)模，物業(yè)服務(wù)企業(yè)還盡可能通過自身品牌的打造積極開拓第三方物業(yè)資源。據(jù)了解，即便是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)旗下公司，大部分物業(yè)服務(wù)企業(yè)都保持著一定規(guī)模的第三方管理面積。

根據(jù)2018年中期數(shù)據(jù)，在雅生活服務(wù)所有管理面積當(dāng)中，有超過55%的管理面積屬于第三方拓展。此外，該項(xiàng)數(shù)字在金地物業(yè)等一些物業(yè)服務(wù)企業(yè)的占比則顯得更高。

守住物業(yè)制高點(diǎn)：智能化與增值服務(wù)

規(guī)模前提僅作為行業(yè)發(fā)展前期優(yōu)勢(shì)所在，事實(shí)上，物業(yè)管理行業(yè)所的服務(wù)差異化難度大、以價(jià)格優(yōu)勝以及人工投入成本高的特點(diǎn)，決定了物業(yè)服務(wù)企業(yè)在保持基礎(chǔ)服務(wù)擴(kuò)張同時(shí)，還必須開拓新的增值服務(wù)以獲得更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

另一方面，物業(yè)管理正因?yàn)槭莿趧?dòng)密集型行業(yè)，需要投入大量管理人員，所以物業(yè)公司規(guī)模越大其投入的人力資源就越多，這個(gè)意義上講，物業(yè)公司的規(guī)模擴(kuò)張對(duì)于其成本的把控和利潤(rùn)保持也是一大挑戰(zhàn)。

2017年的一項(xiàng)研究數(shù)據(jù)表明，在物業(yè)管理行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中，人力成本在整個(gè)物業(yè)公司的成本構(gòu)成中占比，達(dá)到55%以上，其次才是一家物業(yè)公司正常運(yùn)行所需的其他費(fèi)用以及日常運(yùn)行和維護(hù)費(fèi)用。而部分上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，物業(yè)企業(yè)人工成本占營(yíng)業(yè)成本甚至超過60%。

行業(yè)的一個(gè)普遍現(xiàn)象是，為提升物業(yè)管理效率，同時(shí)降低人工成本，物業(yè)企業(yè)開始借助人工智能、大數(shù)據(jù)以及互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)，搭建O2O社區(qū)服務(wù)平臺(tái)，連接起用戶、商家與服務(wù)提供者。這一方面提升了企業(yè)管理效率、降低成本，同時(shí)也進(jìn)一步拓展了企業(yè)提供增值服務(wù)的想象空間。

以目前物業(yè)公司所提供服務(wù)為例，物業(yè)服務(wù)企業(yè)提供的傳統(tǒng)基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)主要包括安保、清潔、園藝以及維修維護(hù)等，而以社區(qū)金融、電商、家政、養(yǎng)老、空間運(yùn)營(yíng)為主要服務(wù)內(nèi)容的業(yè)主增值服務(wù)和以物業(yè)代理、工程服務(wù)、咨詢服務(wù)等為主的非業(yè)主增值服務(wù)正逐步成為物業(yè)服務(wù)企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)增長(zhǎng)極的制高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，物業(yè)服務(wù)行業(yè)增值服務(wù)收入占總收入比例在逐年提升；與此同時(shí)，物業(yè)服務(wù)企業(yè)增值服務(wù)利潤(rùn)占比的提升近年來則變得更為明顯。從單個(gè)企業(yè)來看，部分企業(yè)如雅生活服務(wù)、碧桂園服務(wù)、中海物業(yè)、保利物業(yè)、永升生活服務(wù)在2018上半年增值服務(wù)收入占比分別達(dá)到46.62%、22.2%、7.1%、16.97%以及31.6%。

而無論如何，物業(yè)管理本質(zhì)上講就屬于服務(wù)行業(yè)，一家物業(yè)服務(wù)企業(yè)想要長(zhǎng)時(shí)間立足行業(yè)市場(chǎng)，服務(wù)的品質(zhì)和口碑關(guān)鍵。這個(gè)層面上來看，智能化的投入和增值服務(wù)的延展也許還能為企業(yè)如何提升服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)體驗(yàn)提供足夠多的思考和啟發(fā)。

本文來源觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)，已取得轉(zhuǎn)載權(quán)。

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